Schweiz
Zwischen Belastung und Entspannung
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Die Zollreduktion wird sich spürbar positiv auf die Schweizer Exportwirtschaft auswirken, wobei das konjunkturelle Umfeld weiterhin als Herausforderung angesehen wird. Die Binnenwirtschaft zeigt eine Stabilisierung, jedoch ist auch für 2026 nur moderates Wachstum zu erwarten. Der Schweizer Aktienmarkt ist historisch im Durchschnitt bewertet und bietet eine attraktive Dividendenrendite von 3.00 %.
In den vergangenen Monaten stand die Schweizer Wirtschaft stark im Zeichen des Zollkonflikts mit den USA. Die unerwartet eingeführten Importzölle von 39 % führten zu einer spürbaren Belastung der Exportindustrie. Im November kam es zu einer bedeutenden Entspannung der Situation: Die USA senkten den Satz auf 15 %. Dies führte zu einer Erleichterung an den Märkten, einer Erstarkung des Schweizer Franken und einer Verbesserung der Wettbewerbsposition der exportorientierten Branchen. Unternehmen aus den Bereichen Luxusgüter, Medizintechnik und Investitionsgüter, die hohe US-Umsätze mit Wertschöpfung in der Schweiz generieren, werden von dieser Entwicklung besonders profitieren.
Das Bruttoinlandsprodukt ist im dritten Quartal 2025 deutlich um 0.5 % geschrumpft. Die Gründe hierfür sind rückläufige Werte im industriellen Sektor, ein negativer Aussenbeitrag sowie eine verhaltene Investitionstätigkeit. Die schwache Nachfrage aus wichtigen Absatzmärkten wie der EU und China sowie der Wegfall früherer Vorzieheffekte wirken sich zusätzlich aus.
Die Prognosen für 2026 sind gedämpft, wenngleich ohne Rezessionsszenario. Der private Konsum zeigt sich dank tiefer Inflation und Bevölkerungswachstums weiterhin stabil, und auch der Dienstleistungssektor erweist sich als widerstandsfähig. Zudem ist davon auszugehen, dass sich die Bautätigkeit aufgrund der tiefen Zinsen allmählich erholen wird.
SECO-Konjunkturprognosen
BIP 2025 1.30%
Inflation 2025 0.20%
Leitzins 0.00%
Quellen: Chefinvest, ZKB, SECO
Stand: 24.11.2025
